LED行业的新供需格局

咱们看到的痕迹有：（1）2016年LED工业链上游提价一再，有些产品上涨超越15%；（2）2016年下流LED照明公司营收好转迎来拐点，多家公司同比增加超越40%。表象因素在于原材料提价而向下流传导，实则由于LED工业链供需关系已发作改变。

LED工业链需要端：LED照明渗透空间仍较大，16年小距离迎来迸发

需要端剖析一：LED照明渗透率仅27.2%，且10月1日起“禁白令”促进LED照明灯具进一步加速代替白炽灯，并估计可耗费60%的15年LED灯泡产能，估计到2020年全球LED照明年均复合增速达20.36%。

需要端剖析二：户表里小距离LED商场持续火热，16年需要1400多亿颗，并且17-18年仍将有每年近400亿颗的新增需要，而当时小距离LED产能在700亿颗摆布，供需差缺口无穷，综上可见需要已显着改进。

LED工业链：16年上游芯片产能扩展受限，封装职业集中度明显提高

供应端剖析一：“十三五计划”不再将LED工业列入培植职业，LED芯片公司补助正在逐渐收窄。全体上游芯片产能已从本质上遭到明显按捺。从占有MOVCD供应量90%生产厂家Aixtron和Veeco 16年仅30多台MOVCD的订货量能够反映上游产能扩展将大幅减缓。

供应端剖析二：通过15年深度洗牌，快到4000家LED有关公司退出商场，其间低端落后封装产产能已充沛淘汰，职业集中度明显提高，具有杰出成本管控才能龙头封装公司将获益于规划效应提高而议价才能明显上涨。

LED供需格式紧张，或将延续到2018年。通过15年LED职业深度洗牌，LED职业全体供应格式已然调整充沛，职业的准入门槛提高，新增供应将大幅削减，龙头公司规划效益扩展而议价才能得到明显提高，并且由于中国政府供应侧变革而缩短LED上游补助，将来无序产能将明显遭到按捺。一起LED照明及小距离需要端是长时间向好，因而将来2到3年将持续大幅拉动LED工业链下流需要。